7月14日晚间，中盐化工（SH600328，股价7.74元，市值113.5亿元）公布了2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业收入59.98亿元，同比下降5.76%。
据了解，中盐化工是A股首家披露2025年中报的公司。
主营产品价格同比大降
半年度报告显示，上半年，中盐化工归属于上市公司股东的净利润为5271.55万元，同比下降88.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4050.54万元，同比下降90.27%。
中盐化工是一家以盐化工为主的生产企业，主营以纯碱、烧碱、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品，以金属钠、氯酸钠、三氯异氰尿酸等为代表的精细化工产品，以水泥、熟料为代表的建材产品。
上半年，中盐化工营业收入同比下降5.76%，主要原因是本期纯碱、聚氯乙烯等主营产品市场竞争加剧，价格同比大幅下降，但受上年同期纯碱产能释放不足影响，销量同比增长38.82%，形成价跌量升局面。经营活动产生的现金流量净额较上年同期上升17.13%，主要原因是销售商品现金流入增加。
根据华泰期货研究院相关报告，2025年上半年，纯碱市场下行压力显著。期货方面，09合约从1640元/吨跌至1170元/吨，跌幅达28.6%。现货市场，重碱主流均价从1600元/吨降至1420元/吨，跌幅为12%。
中盐化工在公告中表示，上半年，纯碱主要下游浮法玻璃、光伏玻璃以及轻碱下游需求普遍萎缩，而供应持续增加，行业供大于求的矛盾凸显，行业库存始终在高位徘徊，价格承压震荡下行。
主要产品方面，中盐化工上半年聚氯乙烯树脂生产21.03万吨，完成年计划的51.29%；销售20.86 万吨，完成年计划的50.88%。烧碱生产18.68万吨，完成年计划的50.08%；销售17.65万吨，完成年计划的47.69%。糊树脂生产10.96万吨，完成年计划的48.71%；销售11.16万吨，完成年计划的47.48%。纯碱生产216.05万吨，完成年计划的50.13%；销售214.52万吨，完成年计划的49.32%。
公司下半年如何突破？
值得注意的是，2025年上半年，中盐化工还获得了“国内发现储量最大的天然碱资源”奈曼旗大沁他拉天然碱矿的采矿权。
公告显示，中石油中盐（内蒙古）碱业有限公司（以下简称中盐碱业）6月16日以68.09亿元竞得通辽市奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权。中盐碱业最初由中盐化工和中石油太湖（北京）投资有限公司（以下简称太湖投资）共同出资成立，注册资本4000万元，其中太湖投资占股51%，中盐化工占股49%。
6月19日，公司公告称，太湖投资拟通过减资退出其在中盐碱业的全部股权及相关权益。减资后，中盐化工将持有中盐碱业100%的股权，纳入公司合并报表范围。
公告显示，通辽市奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权的资源储量包括天然碱矿物量14.47亿吨（含盐量≤9.54%的资源量为5.21亿吨，共伴生天然碱矿物量9.26亿吨），为国内发现储量最大的天然碱资源。
中盐化工认为，发展天然碱产业，能够有效优化公司纯碱产品结构，公司将在纯碱行业做强“氨碱法、联碱法”工艺的同时，向“天然碱法”迈出坚实步伐，提升公司纯碱产业核心竞争力。后续公司将制定详细的融资方案，采用多元化筹资方式，包括引进战略投资者、使用自有资金、银行贷款、资本市场筹资等方式，确保项目资金投入。
对于下半年工作，中盐化工表示，纯碱产品优化“期现结合”营销模式，提升增销创效综合能力；烧碱产品实现单产品收益最大化；聚氯乙烯产品持续深耕软制品市场，拓展吨包销量与市场份额，围绕差异化销售，加大区域及客户结构调整力度；糊树脂产品持续以“树品牌提品质优品种”的“三品”营销策略为引领提销量、增效益等。
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